2008年9月29日星期一
摩通選出20大財政弱股 - 16 Aug 2008
宜進利事件後,大家都更關心高負債比率的公司。無獨有偶,摩通順勢在8月中選出了20大財政弱股,以下是當時明報的報導:
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摩通選出20大財政弱股
(明報)8月16日 星期六 05:10
【明報專訊】近日多間中小型上市公司,都爆出財務問題,令人關注一眾上市公司的企業償付及現金管理能力。摩根大通昨日即以負債比率、純利率及淨營運資金對銷售額比率等標準,篩選出20多家被認為財務狀況較脆弱的公司(見表)。摩通並認為,在現時市場環境下,成功的企業應是「現金為王」。
由於目現全球皆出現信貸緊縮,過往利用期貨和期權進行槓桿保值和投機的基金大戶等,都開始要減持資產以求存。對這種槓桿緊縮(Deleveraging)的情況,摩根大通認為只是剛剛開始而已,亦因此投資者在揀選投資目標時,應謹慎留意企業的資金流情況,只有現金管理能力超卓的公司,方能渡過現在的困難時期。
負債率逾30% 現金管理較差
摩通並提出計算企業現金流狀況的標準,其中負債比率超過30%、淨營運資金對銷售額比率大過25%,以及淨營運資金對銷售額比率和純利率之差大於15%的企業,可以歸類為現金管理較差的企業。而這類現金管理較差、財務結構弱軟的公司,在信貸仍然緊縮的市場環境下,將特別容易受損。
按照摩通標準,本港640家中型股中,24家可能存在資金流問題,包括已爆煲的德發(0928),近日遭洗倉的宜進利(0304)以及理文造紙(2314),還有創科實業(0669)及亞洲水泥(0743)等基金愛股。
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因為我當時不是看明報,而是只在Yahoo看,所以當時還攪不清楚那20隻政弱股是甚麼,最近看8月尾第44期iMoney才知道答案,不過只列出其中10隻:
- 恆豐金(870)
- 創科 (669)
- 龍工 (3339)
- 蜆殼電器 (81)
- 中國製藥 (1093)
- 亞洲水泥 (743)
- 德發 (928)
- 理文造紙 (2314)
- 建滔積層板 (1888)
- 宜進利 (304)
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