宜家入2809係唔係時候? - 16 Jul 2008

當日油價未見頂時的個人看法(16 Jul 2008):

昨日油勁插係因為布殊、伯南克等等出口術,話動用戰略石油儲備,又話解除禁令,準許開採美國離岸石油資源...

我自己意見覺得期商品市場有點泡沫,商品指數基金如雨後春筍咁發行,即代表有更多資金投入,相關的槓桿亦越來越高,令到商品市場火上加油.呢種現象令到油價偏離實際需求關係,油價上升係因為好多人覺得油價會繼續升,所以繼續買升,呢個部分的溢價係反映投資需求,而唔係實際需求,有研究話呢部分溢價可能估油價的10-30美元一桶.

農產品亦有類似現象,很多農夫同農產品採購商,佢o地係農產品期貨的真正用家,佢o地有投訴過期貨價格過高,使佢o地無法透過期貨市場對沖.當局有研究過加強對非用家投入農產品期貨市場資金的限制.

以上係利淡,再講下利好.新興市場對商品需求大增,促成全球通脹,促成自2001年開始的商品大牛市,過去6個商品牛市週期,一般長達20年,即現時應仲有12年牛市行.近年弱美元就更加令到商品價格升溫,但唔知以上泡沫情況會唔會造成1個比較大的中期調整,呢個係要留意的.
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SPDR黃金ETF(2840) - 24 Jul 2008

美黃金ETF下周港上市 方便散戶投資
(明報)7月24日 星期四 05:10

【明報專訊】在這個高通脹、弱美元 的時勢，黃金成了資金綠洲。首隻追蹤金價走勢的交易所買賣基金（ETF），亦選擇這時登陸香江。現於美國上市的SPDR（紐約 交易所編號GLD），已獲本港證監會認可，今
天在港公布發行及上市詳情，暫定7月31日掛牌。市場人士認為，黃金ETF的好處，在於方便散戶以較低成本，捕捉黃金的投資機遇。

SPDR的管理人包括道富投資和世界黃金信託（World Gold Trust Services），基金在美國註冊，除了在紐約交易所掛牌，也有在日本和新加坡上市。隨過去一年商品價格被熱炒，SPDR的美國股價不斷攀升，由去年每基金單位約70美元，一度升至100美元水平，前晚收93美元。

美國現有46隻商品類ETF，當中追蹤黃金的有4隻，其所佔交投，已相當於整體交投逾7成。根據基金資訊公司Morning Star的資料，SPDR的總回報，在05至07年3年間均見快速增長。05年的總
回報比率約17％，07年則升至31％。

成本風險較其他產品低

商品價格過去一年炒得火熱，黃金亦備受資金追捧。本港散戶現可投資黃金的渠道，主要是買賣現貨金、金業股、傳統的黃金基金、以及黃金掛窩輪等，10月後亦有黃金期貨可選擇。

歐洲期貨交易所業務發展資深顧問丁世民認為，在港推出黃金ETF應受投資者歡迎，因其買賣成本和風險，較投資其他黃金產品為低。「以期金為例，經驗淺的散戶未必適合，因有槓桿效應，跌市時更有斬倉風險，ETF明顯容易應付，其實等同買賣股票。」他說。

緊貼金價 惟不夠進取

萬利理財區域副總裁陸東全認為，相對傳統基金，ETF較能緊貼黃金走勢。以SPDR來說，假如金價升100％的話，ETF回報一般也有99.6％，因要扣除約0.4％的買賣成本。不過，有基金經理指出，對於進取投資者來說，ETF可能不夠吸引，因主動式的基金，要是管理得宜，其回報隨時有機會跑贏金價及大市。
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